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融资热情或掩危机应对不足 中企赴美上市：火爆中飞廉的风险积涟源聚

4月24日，共享单车企业哈啰出行正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书，准备在美国纳斯达克上市，其计划通过首次公开募股（IPO）筹集至多1亿美元资金其计算公式为：。瑞信、异雄蕊科摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。

4月19日，亚朵酒店集团计划今年在美国首次公开招股，募资约3亿美经高速扩大器扩大后元。美国银行和花旗银行负责帮助安排相关交易。

4月17日，水滴公司亦向SEC提交IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市。上市成功后，水滴公司将成为第一家登陆纽交所的中国保险科技平台，亦将成为中国人寿之后，中国第二家登陆纽交所的保险概念股。高盛、摩根士丹利、招商证券、海通国际等多家机构担任其联合保荐人。

2021年以来，已有雾芯科技、容联云、亘喜生物、天演药业等12家中概股在美上市，中国企业通过在美IPO已经筹集了66亿美元，是2020年同期的8倍，也创下历年同期纪录高位。今年一季度，共有20家中国企业在美国上市，较去年同期的6家增长了233%。这一趋势在今年剩余时间内还将继续，预计2021年中国企业赴美上市的规模可能会超过2020年。去年，中国企业通过IPO在美筹集了150亿美元的资金，仅次于2014年的数据。

由于中国在向数字经济、智能经济快速转型过程中，涌现诸多新业态、新模式的创新公司。这些公司在创业阶段就已引入多轮中外尤其是美国各种风险资金，赴美套现对这些国际资金而言是相对熟悉的路径；其次，美国在疫情期间大规模放宽货币，股市屡创历史新高，市场资金充沛，对中资企业而言赴美融资能获冰沼草属得更好的溢价；再有，部分公司因股东架构问题，比如有境外投资者，在中国内地上市不方便；此外，赴美上市也是部分公司股东的意愿，如股东看好美国成熟稳定的资本市场，赴美上市可以令中资公司提高公司的信誉和公司估值，以及方便后期减持获得在境外的货币；最后，中资企业、尤其是中小企业和初创企业选择门槛较低的美国资本市场，几乎是唯一的募资渠道。

虽然今年中美经贸形势依然紧张，而且就在3月，美方利用《外国公司问责法案》摘牌多家不接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查审计底稿的外国上市企业，其中多为在美上市的中资企业，导致赴美上市难度提高，但依然挡不住部分中企在美融资的热情。由于担心美国进一步打压，促使更多中国企业加速赴美上市套现的心理预期抬升。

不过，从美国有关方面动向来看，今后中国企业赴美上市的障碍还在增高。4月21日，美国参议院一委员会以他曾把半死不活的鲢鱼拿回家烧了给猫狗吃高票数表决通过 2021年战略竞争法案 ，并递交参议院审议。这是美国第一份跨党派共同制定的对华战略方针的重大法案，其提出将动员多种外交、经济和战略工具抗衡中国，被认为是美国两党在对华政策上一致走向加强对抗的里程碑式法案。与此同时，部分参众两院议员还另外提出了一项 无尽前沿法案 （EndlessFrontierAct）。该法案如最终落实为法律后，将会加剧中美竞争，也给中企特别是高科技企业带来不可避免的风险。

知名经济学者宋清辉认为， 随着美国对中概股监管的趋严，以及今后在美中概股还要受到《外国公司问责法案》的问责，这对于准备在美上市的中国企业来说，更需做好危机应对准备。 (路虹)